Was ist ein Buyout?
Es ist der Erwerb von Aktien eines Unternehmens, an denen die erwerbende Partei die Kontrolle über das angestrebte Unternehmen gewinnt. Ein Leveraged Buyout (LBO) wird durch Fremdkapital oder durch Ausgabe weiterer Aktien erreicht. Buyout-Strategien werden oft als eine schnelle Möglichkeit für ein Unternehmen gesehen sich zu vergrößern, weil es dem übernehmenden Unternehmen erlaubt, sich anderen Unternehmen, die einen Wettbewerbsvorteil haben, anzupassen.
Erläuterungen
Ein Buyout kann zum Beispiel stattfinden, weil der Käufer glaubt, dass es dem Unternehmen finanzielle und strategische Vorteile wie höhere Einnahmen, erleichterten Eintritt in neue Märkte, weniger Wettbewerb oder verbesserte operative Effizienz ermöglichen wird.
Kaufprozess
Ein vollständiger Buyout dauert in der Regel drei bis sechs Monate. Der Käufer prüft die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung und die Kapitalflussrechnung der Zielgesellschaft und führt eine Finanzanalyse zu allen als wertvoll eingestuften Tochtergesellschaften oder Divisionen durch.
Nach Abschluss der Nachforschungen, Bewertung und Analyse eines Zielunternehmens, beginnt der Käufer und die Zielgesellschaft die Diskussion über ein Buy-Out. Der Käufer stellt dann ein Angebot an den Vorstand der Zielgesellschaft.
Der Vorstand empfiehlt den Aktionären entweder, dem Käufer ihre Aktien zu verkaufen oder sie davon abzuhalten. Obwohl Unternehmensleiter und Vorstand Buyout-Angebote nicht immer willkommen heißen, entscheiden die Aktionäre letztendlich, ob das Unternehmen verkauft wird. Daher können Buyouts freundlich oder feindlich sein. So oder so, der Käufer zahlt in der Regel eine Prämie für die Gewinnung der Kontrolle der Beteiligung an einem Unternehmen.
Nach Abschluss des Buyouts setzt der Käufer seine Strategie zur Restrukturierung und Verbesserung des Unternehmens um. Der Käufer kann Divisionen des Unternehmens verkaufen, das Unternehmen mit einem anderen Unternehmen für eine höhere Rentabilität fusionieren, oder Prozesse verbessern und es in die Öffentlichkeit tragen.
Leveraged Buyout
Die Firma, die das LBO durchführt, kann eine kleine Menge der Finanzierung, normalerweise 10%, zur Verfügung stellen und den Rest durch Schulden finanzieren. Die Rendite, die bei der Akquisition erwirtschaftet wird, wird voraussichtlich höher sein als die Verzinsung der Schulden. Daher können hohe Erträge realisiert werden, während eine geringe Kapitalmenge riskiert wird.
Die Vermögenswerte der Zielgesellschaft werden in der Regel als Sicherheiten für die Schulden zur Verfügung gestellt. Die Buyout-Firma kann Teile der Zielgesellschaft verkaufen oder ihre künftigen Cashflows nutzen, um die Schulden zu begleichen und einen Gewinn zu erzielen.